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                LPR持平 不改实际贷款利率下行趋势
                发布时间:2021-07-21 10:30:13      来源:    浏览次数:

                  7月20日yb体育app|网页版yb体育app|网页版,全国银行间同业拆借中心公布LPR报价:1年期品种报3.85%yb体育app|网页版,5年期以上品种报4.65%yb体育app|网页版,两项贷款市场报价利率均连续15个月保持不变yb体育app|网页版。

                  此前yb体育app|网页版yb体育app|网页版,市场对本期LPR报价颇为关注yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,也存在一些分歧。一部分观点认为本期LPR报价将下调yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,原因在于此前央行降准释放长期资金yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,降低了银行的负债成本yb体育app|网页版yb体育app|网页版,且政策意图是引导实体经济融资成本下降;另一部分观点认为本期LPR报价将继续保持不变yb体育app|网页版,原因在于从目前的流动性改善情况来看yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,尚不足以带动LPR下调yb体育app|网页版。

                  7月15日yb体育app|网页版,央行开展1年期中期借贷便利(MLF)操作yb体育app|网页版,招标利率为2.95%yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,与上月持平yb体育app|网页版yb体育app|网页版。这意味着,7月LPR报价的参考基础未发生变化yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版。不过yb体育app|网页版yb体育app|网页版,7月15日,央行全面降准0.5个百分点yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,从而引发本月1年期LPR报价可能小幅下调的市场预期yb体育app|网页版yb体育app|网页版。

                  然而yb体育app|网页版yb体育app|网页版,7月LPR报价显示yb体育app|网页版,LPR继续维持不变。东方金诚首席宏观分析师王青表示yb体育app|网页版,这很可能是由于18家报价行本月报价变动的算术平均值小于最小调整步长(5个基点yb体育app|网页版,或0.05%)yb体育app|网页版。光大证券首席固定收益分析师张旭进一步谈到yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,为了增强LPR变动的方向性和指导性yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,改革后的LPR形成机制中设置了“双五”阈值:一是各报价行以5个基点为步长报价;二是全国银行间同业拆借中心在处理报价的过程中yb体育app|网页版,向5个基点的整倍数就近取整得出LPRyb体育app|网页版yb体育app|网页版。因此yb体育app|网页版yb体育app|网页版,本月LPR没有降低yb体育app|网页版,很可能是因为报价的变动尚未触发阈值yb体育app|网页版。

                  光大银行分析师周茂华认为,LPR保持不变显示利率水平处于合理区间yb体育app|网页版yb体育app|网页版。上半年公布的社融信贷数据表现强劲yb体育app|网页版yb体育app|网页版,反映目前整体信贷利率水平并不制约信贷需求yb体育app|网页版。另外yb体育app|网页版,部分银行的负债压力和可能滞后暴露的不良资产处置压力依然较大yb体育app|网页版,可能致使银行降低LPR报价的意愿不够强yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版。

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                  张旭表示yb体育app|网页版,组合拳是有力的yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,政策效果是明显的yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,本次降准可直接为金融机构每年节约资金成本约130亿元yb体育app|网页版。7月初以来yb体育app|网页版,1年期AAA级同业存单利率较二季度的均值下降了13个基点yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版。从降准实施至今仅有5天时间yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,这5天内所累计节约的资金成本还不够“厚实”yb体育app|网页版yb体育app|网页版。随着时间的推移yb体育app|网页版yb体育app|网页版,政策的效果将更加充分地显现yb体育app|网页版yb体育app|网页版。王青表示yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,尽管DR007等短端市场利率变化不大yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,但银行同业存单发行利率和10年期国债收益率等中端市场利率出现大幅下行yb体育app|网页版,意味着银行在货币市场上的批发融资成本边际下降yb体育app|网页版yb体育app|网页版。

                  同时yb体育app|网页版yb体育app|网页版,也可以看到yb体育app|网页版yb体育app|网页版,尽管前一段时间LPR没有变化yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,但这并不妨碍实际贷款利率进一步降低yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版。今年上半年yb体育app|网页版yb体育app|网页版,制造业贷款合同利率为4.13%yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,比上年同期低25个基点;小微企业新发贷款合同利率5.18%yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版,比2019年同期低106个基点yb体育app|网页版yb体育app|网页版yb体育app|网页版。

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